Japón registró un crecimiento del PIB del 1,0% anualizado entre abril y junio de 2025, más del doble de lo que preveían los analistas, que esperaban un 0,4%. El repunte se apoyó en exportaciones sólidas y un gasto de capital mayor al previsto, pese a las tensiones comerciales con Estados Unidos.
Los datos suponen el quinto trimestre consecutivo de expansión, después de que la contracción del inicio de año se revisara al alza. El resultado refuerza las expectativas de que el Banco de Japón considere una subida de tipos antes de que acabe el año, aunque el panorama internacional sigue siendo incierto.
El consumo privado, que representa más de la mitad del PIB, aumentó un 0,2%, mientras que la inversión empresarial creció un 1,3%, superando ampliamente las proyecciones del mercado. Estos indicadores reflejan que la demanda interna mantiene un papel clave en la estabilidad económica del país.
Factores que impulsaron el crecimiento
El incremento de las exportaciones netas aportó 0,3 puntos al PIB, revirtiendo la caída registrada a comienzos de año. La industria automotriz y la tecnológica aprovecharon la demanda anticipada de clientes asiáticos y estadounidenses antes de la entrada en vigor de nuevos aranceles sectoriales.
El gasto de capital registró su mayor aumento en más de un año, impulsado por proyectos de modernización industrial y digitalización. Esta dinámica fue respaldada por programas de incentivos gubernamentales y acuerdos de inversión exterior.
En contraste, la producción fabril en China mostró una desaceleración, lo que refuerza la posición de Japón como proveedor clave en determinadas cadenas globales de suministro, especialmente en componentes de alta tecnología.
El impacto de los aranceles estadounidenses
Washington impuso un arancel del 25% a vehículos y autopartes en abril, seguido de amenazas de extender la medida a otros productos. En julio, ambos países alcanzaron un acuerdo parcial que redujo la tasa al 15% a cambio de un plan de inversión japonesa de 550.000 millones de dólares en EE. UU.
Aunque el pacto alivió la presión a corto plazo, los fabricantes japoneses han tenido que absorber gran parte del coste arancelario para evitar perder cuota en el mercado estadounidense. Esta estrategia, sin embargo, podría ser insostenible si los márgenes continúan estrechándose.
Perspectivas y riesgos para el resto de 2025
El ministro de Economía, Ryosei Akazawa, reconoció que los aranceles podrían reducir el PIB real entre un 0,3% y un 0,4% este año. Aun así, confía en que las mejoras en el empleo, los ingresos y el consumo privado ayuden a sostener la recuperación.
Los economistas prevén que el tercer trimestre sea más débil, ya que las exportaciones empezarían a trasladar los costes arancelarios a los consumidores. Este escenario podría reducir el dinamismo comercial y limitar el margen de crecimiento.
Para mantener la expansión, será clave que la inflación se modere y que la confianza de los hogares repunte. Sin estos elementos, el consumo privado podría estancarse y el efecto positivo de las exportaciones sería insuficiente para compensar la presión externa.
En el plano monetario, el Banco de Japón afronta el dilema de subir los tipos para contener la inflación sin frenar la recuperación. Una decisión anticipada podría fortalecer el yen, afectando la competitividad exportadora.
